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性直播视频在线观看:印度拟要求电商等公司在本土存储数据:政府可访问

文章来源:中国科学报    发布时间:2018年08月09日 15:56:12  【字号:      】

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我们预测公司2018-2020年EPS分别为、和元,对应PE分别为27/19/14倍,参考可比公司2018-2019年PE分别为31倍和27倍,我们给予公司2018年31X对应目标价元。

近年来,

从毛利率来看,报告期内销售毛利率为%,相较2017的%有一定下滑,主要由于内贸营销费用和共享服务成本同比增长较多所致,从业务结构来看,随着内贸收入比重的提升(内贸毛利率在2017为%高于外贸的%),公司的毛利率在后期有提升空间。   延续差异化竞争策略,延伸产品价格带。 上半年公司陆续推出了RT7800星翌椅、RT6125/5610/5710等多款小型/MINI按摩椅,以及多款舒/护眼仪、美腿/足疗机、按摩棒/爪等,不断在外观、使用场景/体验、机芯排布/导轨结构/按摩球运动方向和精度、以及新技术集成(VR/语音操控/音响/加热系统等)等有所创新,打破国内按摩器具生产制造同质化现状。 同时,公司进一步延伸产品的价格带,从25800元的星翌椅到5999元的MINI组合按摩椅再到369元的按摩披肩,满足不同预算消费者的多样化需求。   共享服务扩张进入下半场,着力提升已有网点的经营质量。

近年来,

  风险提示  1)行业竞争加剧,业绩增长放缓的风险;2)海外大客户集中度偏高的风险;3)共享按摩椅快速铺设增加折旧成本或致盈利不达预期的风险;4)汇率风险。

近年来,

  财务预测与投资建议  维持盈利预测,维持买入评级。

近年来,

由于公司产品定位中高端,整体上经销渠道的收入增速和客单价均显著好于电商渠道。 出口方面,韩国、美国等主要出口国均在上半年实现较高速增长。

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  研究报告内容摘要:  公司公告2018上半年实现营收亿元,同比增长%,实现归母净利润亿元,同比增长%,扣非净利润为亿元(yoy+%)。 二季度单季公司营收和归母净利分别同增%和%。   核心观点  中报基本符合预期,内外销均实现高增长。

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从中报情况来看,内销尤其是经销端延续了自2017H1以来的持续高速增长态势,一方面来自销售渠道增加(报告期内新开门店103家,在天猫/京东/苏宁易购/米家等电商平台销售高增长),另一方面来自同店增长,根据我们前期对经销商的调研,预计上半年同店增速保持在30%以上。

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(责任编辑:卢滑滑)

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